De acordo com estrategistas do Bank of America Corp. Liderado por Savita Subramanian, o volátil mercado de ações deste ano começou a mostrar sinais de esperança para os investidores de longo prazo.

O modelo de avaliação de longo prazo do banco aponta para um retorno médio anual do S&P 500 de 6% na próxima década, o nível mais alto desde maio de 2020. Com um dividendo de 2%, isso significa 8% do lucro total, segundo o BofA. Isso significa uma reversão para o banco. Seu modelo focado em 2022 projetou retornos negativos nos próximos 10 anos.

“A avaliação é importante no longo prazo”, escreveu Subramanian em nota aos clientes na sexta-feira. “E o mercado em baixa deste ano oferece uma oportunidade atraente para investidores de longo prazo.”

No entanto, essas previsões estão bem abaixo da média histórica do S&P 500. De acordo com dados compilados pela Bloomberg, o índice de referência teve um retorno médio de cerca de 10% nas últimas três décadas. No curto prazo, a volatilidade das ações deve aumentar no curto prazo depois que o relatório CPI de setembro foi mais quente do que o esperado, disseram estrategistas, provavelmente forçando o Fed a permanecer inabalável em sua trajetória agressiva de taxas de juros.

“Embora o S&P 500 tenha ficado abaixo de nossa meta de 3600 no final do ano, ainda esperamos volatilidade do mercado”, disse Subramanian. “A inflação acima do esperado no setor de serviços reforça o argumento para que o Fed permaneça hawkish, levando a uma taxa de desconto mais alta e aumentando o risco de um pouso mais difícil.”

Enquanto os investidores esperam sinais de capitulação no mercado de ações dos EUA, os investidores de longo prazo precisam se preparar para mais turbulência e dor. Os sinais do mercado de alta do banco sugerem que o mercado ainda não atingiu o fundo e apenas 20% está acionado atualmente, em comparação com mais de 80% antes dos fundos anteriores do mercado.

Primeiro, o prêmio de risco de ações – o excesso de retorno obtido pelos investidores sobre a taxa livre de risco – geralmente aumenta em mais de 75 pontos-base antes que o mercado atinja o fundo do poço. Mas isso ainda não aconteceu.

Na verdade, as múltiplas quedas do S&P 500 até agora foram impulsionadas por taxas mais altas, não por prêmios de risco de ações mais altos, disse Subramanian. Ela explicou que, como os preços de mercado para os lucros correm o risco de recessão, o prêmio de risco das ações deve aumentar.

“Isso é especialmente verdadeiro para ações, já que recessões anteriores normalmente resultaram em taxas mais baixas, o que compensa um pouco o impacto de um ERP mais alto”, acrescentou Subramanian. “Mas as pressões inflacionárias contínuas estão forçando o Fed a permanecer hawkish. Se as taxas permanecerem altas e o ERP subir, este será o pior resultado para o estoque.”