Comerciantes de alumínio escolhem opções: sanções, tarifas ou proibição
O governo Biden está considerando três medidas possíveis após os ataques da Rússia a Kyiv e outras cidades ucranianas nesta semana, informou a Bloomberg na quarta-feira. Os comerciantes agora estão lutando para recuperar as consequências de quaisquer penalidades potenciais.
Sanções à Rusal – a mais dura das três opções – podem mais uma vez privar o gigante produtor dos mercados ocidentais. Tal medida pode atrapalhar o comércio global e aumentar a pressão sobre as já em dificuldades nas fundições europeias, que dependem muito mais do alumínio russo do que suas contrapartes americanas. As outras duas rotas possíveis, tarifas de importação ou uma proibição completa das importações dos EUA, seriam menos perturbadoras, mas poderiam significar que os produtores e consumidores dos EUA acabariam pagando mais.
O alumínio, o metal base mais utilizado, já teve um ano tumultuado. Os preços subiram para máximas recordes em março, mas caíram à medida que as perspectivas econômicas se deterioravam. O mercado subiu novamente no mês passado depois que a Bloomberg informou que a London Metal Exchange estava planejando discutir sua própria proibição de novos embarques da Rússia.
Em antecipação a mais turbulência, aqui está o que os comerciantes estão vendo:
Opção de sanção
Quaisquer sanções que impeçam a Rusal de fazer negócios em dólares podem ter um sério impacto no comércio global de alumínio, onde os preços são principalmente em moeda americana. A Rusal é um fornecedor-chave para fabricantes e comerciantes em todo o mundo, mas especialmente na Europa. A gigante comercial Glencore Plc tem um extenso contrato de vários anos para comprar alumínio da Rusal.
Enquanto alguns compradores já estão tentando evitar o metal russo, as fábricas europeias são especialmente dependentes de produtos especializados que são difíceis de substituir. Quando o Tesouro dos EUA sancionou a Rusal em 2018, os fabricantes europeus foram fundamentais para fazer lobby com sucesso pelo alívio das sanções, e a saga foi amplamente vista como um erro político que não considerou a importância da Rusal para a cadeia de suprimentos global.
As sanções podem levar a interrupções no fornecimento e potencial escassez na Europa, além de acelerar o redirecionamento do metal para a China, onde a Rusal vende o metal em yuan. Mas a empresa provavelmente será forçada a vender com grandes descontos, e a China geralmente é um exportador líquido, então o aumento dos embarques da Rússia pode eventualmente levar a um fluxo de alumínio chinês para outros mercados asiáticos.
“Em última análise, trata-se da crescente segmentação de metal e mercados – e alumínio em particular – por razões geopolíticas”, disse Colin Hamilton, diretor administrativo de pesquisa de commodities da BMO Capital Markets, por telefone. “Achamos que será um embaralhamento do convés em primeiro lugar, e que o alumínio russo ainda será produzido, mas talvez ninguém precise dele.”
Turbulência tarifária
Por outro lado, a Casa Branca poderia impor tarifas punitivas ao alumínio russo, o que prejudicaria as receitas de exportação da Rússia e teria pouco efeito no mercado global.
A medida apoiará os produtores de alumínio dos EUA, como a Alcoa Corp., que fez lobby contra a Rusal Metal.
Mas os perdedores nesse cenário podem ser os compradores dos EUA, que já estão pagando pesadas taxas para obter metal do exterior.
O custo das importações de metais para os EUA pode aumentar se os compradores tiverem que procurar substitutos para as importações russas, o que se tornaria muito caro devido ao imposto punitivo. Os EUA ainda dependem de cerca de 10% de suas importações provenientes da Rússia, portanto, suprimentos limitados em um futuro próximo podem significar que consumidores finais como empresas de bebidas e montadoras terão que arcar com custos mais altos para o americano médio.
Coleta de óleo
Uma terceira opção seria a proibição total da venda de alumínio russo para os EUA, semelhante àquelas que a UE e os EUA imporiam à venda de petróleo bruto.
Novamente, o principal impacto será a proteção para os produtores de alumínio dos EUA e preços potencialmente mais altos para as fundições locais.
À primeira vista, tais medidas podem ter pouco impacto nos fluxos comerciais globais porque, ao contrário das sanções, as restrições não se estendem além dos EUA.
No entanto, tal como acontece com o petróleo, existe o risco de um impacto mais amplo se os EUA decidirem introduzir medidas que impeçam os comerciantes de facilitar a venda de alumínio russo a terceiros países.
Resposta LME
As medidas propostas também podem ter implicações significativas para o fluxo de metal para dentro e para fora da rede global de armazéns da LME.
Este mês, a bolsa iniciou discussões sobre o potencial bloqueio de novas entregas de metal russo para seus armazéns, o que pode ter sérias consequências para produtores e consumidores russos em todo o mundo.
Independentemente dessas discussões, sanções diretas forçariam a LME a tomar medidas para bloquear novos fornecimentos do metal da Rusal, como fez em 2018.
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