Shibani Sirkar Kuryan: Shibani Sirkar Kuryan em 4 grandes temas de Diwali a serem tocados este ano
Vamos começar com sua perspectiva sobre o espaço geral de TI. Considerando que isso é praticamente feito e limpo em termos de ganhos trimestrais, você acha que o Street não recompensou adequadamente os bons desempenhos do espaço de TI e penalizou desnecessariamente os fracos?
A maioria das empresas de TI já apresentou números. De fato, o desempenho deste trimestre foi amplamente em linha com as estimativas, e começamos a ver sinais de que as margens estão caindo. Mas, independentemente do setor, o foco não foi tanto nos números deste trimestre, mas nas perspectivas e nos comentários da administração.
Geralmente, o segundo trimestre é um trimestre sazonalmente forte. No entanto, os comentários pós-resultados da administração indicam que alguma cautela foi exercida e, dado que o ambiente macro continua incerto, há preocupações de que possamos ver algum impacto no futuro no que diz respeito ao crescimento da receita.
Este é um setor em que os múltiplos tendem a se correlacionar com a trajetória de crescimento da receita e, portanto, dada a incerteza de curto prazo que vemos no ambiente macro, especialmente em duas geografias-chave EUA, Europa e Reino Unido, acho que há um grau razoável de incerteza no terceiro e quarto trimestres, que de qualquer forma são trimestres sazonalmente fracos, quando há um crescimento consistente do setor de TI como um todo.
Além disso, as avaliações de TI como setor foram claramente corrigidas desde o pico. No entanto, o setor ainda está negociando em múltiplos acima da média e se compararmos TI com o mercado mais amplo, TI ainda está negociando em múltiplos mais altos. Assim, estamos abordando o setor com algum grau de cautela neste momento. Dado o fraco desempenho que estamos vendo no setor, é possível que haja um breve movimento de alta, mas a incerteza sobre o ambiente macro e o crescimento da receita, em nossa opinião, serão fundamentais para o setor.
Quais são suas opiniões sobre todo o espaço farmacêutico? Você acha que o tilt defensivo provavelmente será uma abordagem de portfólio, uma vez que estamos vendo alguma volatilidade nos mercados?
Nossa abordagem aos produtos farmacêuticos tem sido amplamente específica por natureza. É claro que, no setor como um todo, achamos que as avaliações são bastante razoáveis e, portanto, do ponto de vista defensivo, esse setor pode fornecer o tipo de aspecto defensivo necessário do ponto de vista do portfólio. Há vários fatores aqui, um deles é que, se você olhar para os negócios domésticos, os negócios domésticos estão se mantendo muito bem em termos de crescimento e, portanto, as empresas que têm uma presença maior em formulações domésticas devem ter uma trajetória bastante saudável em termos de crescimento .
No negócio de genéricos nos EUA, é claro, a questão-chave tem sido a pressão de preços e a queda de preços que estamos vendo. No entanto, está gradualmente se tornando claro que a erosão dos preços provavelmente atingirá o fundo do poço. Claro, ainda não estamos contabilizando melhorias em termos de preços, mas o grau de erosão pode ter chegado ao fundo do poço.
Em termos de margens, as margens tiveram um impacto significativo, principalmente devido à maior pressão nos custos de produção e, gradualmente, acreditamos que as margens também devem atingir o nível mais baixo e talvez melhorar no futuro.
Mas, em geral, nossa abordagem do setor tem sido específica para o estoque, pois é necessário analisar cada estoque de acordo com seu perfil de produto. as condições de aprovação de produtos talvez estejam melhor colocadas neste setor.
Existe um tema Diwali que você pode escolher para nossos espectadores?
Acho que um grande tópico que estamos analisando é, claro, a história interna e a trajetória de crescimento interno. Um dos principais fatores que ajudaram a Índia a se destacar da turbulência global foi o crescimento doméstico. Acreditamos que o crescimento deve continuar a ser um fator chave na determinação do desenvolvimento dos mercados indianos.
Quanto aos setores em que achamos que a história com interação interna pode se desenrolar primeiro, nosso tema tem sido tratar indústrias e bens de capital como segmentos, e isso continua. O setor bancário pode estar novamente em uma boa posição, já que começamos a ver um aumento bastante acentuado do crédito, e esse aumento tem sido amplo. Este trimestre também deverá apresentar margens maiores e a qualidade dos ativos permanecerá em um bom nível. Esta é a segunda área em que temos sido positivos.
A terceira área é novamente o jogo discricionário do consumidor doméstico, que foi o espaço automotivo. Depois de um longo período de tempo, estamos vendo um aumento saudável nas vendas de carros. O setor também deve ter uma onda de aumentos de margem, pois as commodities caíram e os preços estão se mantendo bem e, de fato, algumas empresas também aumentaram os preços, então essa é a terceira área em que temos sido positivos.
Se você olhar para a estrutura do mercado, mesmo em termos de receita, os setores mais voltados para o mercado doméstico em termos de perspectivas de crescimento parecem se sair melhor.
Por fim, em termos de ganhos de mercado, acreditamos que este trimestre terá o maior impacto nas margens devido ao aumento dos custos de produção, mas daqui para frente, dado que a pressão sobre os custos de produção diminuiu, as margens devem chegar ao fundo e começar a melhorar. no segundo semestre do ano. . É claro que os dados de alta frequência em termos de vários indicadores confirmam isso.
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